1. Prestazioni del prezzo e caratteristiche di diffusione
| Indicatore | LME London Aluminium | Shanghai Aluminium | Differenza dei driver |
|---|---|---|---|
| Ultimo prezzo | 2442. 00 USD/ton (30 maggio) | 13.805 RMB/TON (circa 1930 USD) | Rapporto Shanghai-London: 8.19 (basato sul tasso di cambio RMB-USD) |
| Tendenza dei prezzi | Oscillare verso il basso (intervallo settimanale: 2430-2497 USD) | Relativamente forte | Supporto politico interno rispetto alla domanda globale debole |
| Distribuire la logica | Riflette l'offerta/domanda globale e i prezzi USD | Spinto da politiche nazionali e tassi di cambio | L'ammortamento RMB allarga lo Shanghai-London Spread |
2. Comparenison delle dinamiche di inventario
| Scambio | Livello di inventario | Cambia la tendenza | Segnale di mercato |
|---|---|---|---|
| Lme | 384.575 tonnellate (23 maggio) | Diminuito per otto settimane consecutive, toccando un minimo di due anni | L'approvvigionamento a stretto contatto supporta i prezzi dell'alluminio LME. |
| Shfe | 141.289 tonnellate (23 maggio) | Diminuito per otto settimane consecutive, colpendo un minimo di un anno | La velocità di destinazione è stata sincronizzata ma la base era diversa. Nota: il declino simultaneo degli inventari in entrambi i mercati riflette una domanda e una domanda a breve termine, ma il calo degli inventari LME è stato più profondo (declino annuale del 46% contro il 40% per l'alluminio Shanghai). |
3.Differenziazione dei fattori di influenza del nucleo
Politiche e tariffe
LME: interessato dal piano statunitense di aumentare le tariffe di alluminio al 50% (in vigore nel giugno 2025), le transazioni arbitrage sono state attive (la differenza di prezzo tra CME e LME Copper supera US $ 1, 000/ton).
Shanghai Aluminium: le politiche tariffarie domestiche sono stabili e le esportazioni indirette (come i moduli fotovoltaici) coprono i rischi di commercio diretto. tasso di scambio e costo
L'alluminio di Londra è denominato in dollari USA, l'alluminio Shanghai è denominato in RMB e l'ammortamento di RMB ha aumentato il rapporto Shanghai-London (recentemente 8. 0-8. 4);
L'imposta sul confine con carbonio dell'UE (CBAM) ha aumentato il costo di esportazione dell'alluminio di Londra e l'alluminio di Shanghai è meno influenzato dalla certificazione in alluminio verde.
Struttura e struttura della domanda
Alluminio di Londra: i deboli immobili europei hanno represso la domanda e il rischio di sanzioni rusali (che rappresentano il 6% delle importazioni dell'UE) ha esacerbato la volatilità;
Shanghai Aluminium: forte domanda di nuova energia (CAGR dell'alluminio automobilistico è del 28%-61%), coprendo la pressione al ribasso sul settore immobiliare.
4. Arbitraggio Opportunità e rischi
Strategy TRIGGER CONDIDES RISK AVVERTENZA
Positive arbitrage Shanghai-London ratio>8.3 (finestra di importazione aperta) L'escalation delle tariffe statunitense sopprime il premio in alluminio LME
Rapporto di arbitraggio di shanghai-london<8.0 (export profits appear) Unexpected accumulation of domestic inventories suppresses Shanghai aluminum
5. Punti di osservazione chiave in futuro
Nodi politici: implementazione della tariffa in alluminio al 50% negli Stati Uniti (4 giugno 2025), progresso del divieto dell'UE sull'alluminio russo; Inventory Signal: se l'inventario LME scende al di sotto di 350, 000 tonnellate, può innescare un rischio di compressione; Fluttuazioni Ratio: il tasso di cambio di RMB 7.2 può far salire oltre 8,5 il rapporto Shanghai-London
